Bitcoin pada prema $68K nakon velikog vala likvidacija na tržištu

Kronologija pada: Bitcoin je otvorio četvrtak na 71.000 USD, još uvijek stabilan nakon ponedjeljačkog short squeeze-a. Prvi val prodaje počeo je u 08:00 CET kada su azijska tržišta reagirala na Fed minutes objavljene noć prije. Powell je jasno signalizirao: 'Rezanje kamata nije na stolu dok inflacija ne pokaže održiv pad prema 2%.' Tržište je kalkuliralo barem jedno rezanje u H1 2026., sada je to skinuto sa stola. S&P 500 futures pali su 1,8% pre-market, a Bitcoin je pratio s padom na 69.500 USD.

Drugi val je bio destruktivniji. U 12:00 CET, Bitcoin je probio 69.000 USD, aktivirajući gomilu stop-loss naloga i likvidacijskih pragova na futures platformama. Coinglass podaci pokazuju da je u periodu 12:00 do 14:00 CET likvidirano 680 milijuna USD long pozicija. Najveća pojedinačna likvidacija bila je BTC long od 47 milijuna USD na Binance Futures. Cijena je nastavila padati do 68.200 USD (15:30 CET), gdje je pronašla privremenu podršku. Ukupno u četvrtak: 1,82 milijarde USD likvidacija, od čega 1,18 mlrd na Bitcoinu, 340M na Ethereumu, i 300M na altcoinima.

Ethereum je bio najveći gubitnik među majorima. Pad s 2.040 na 1.920 USD (-6%) probio je kritičnu razinu od 2.000 USD (analiza te razine ovdje). ETH/BTC omjer nastavio je urušavanje na 0,0282, sada na razini iz velja��������e 2021. DeFi likvidacije dodaju pritisak: Aave i MakerDAO zabilježili su 280 milijuna USD likvidiranih kolaterala u 24 sata. Solana pala na 118 USD (-11%), XRP na 2,52 USD (-13% od jučerašnjeg vrha). Memecoini najgore: PEPE -18%, Dogecoin -14%.

Zašto je pad bio toliko dubok? Tržište je bilo pretjerano leveridžirano nakon pozitivnog tjedna. Open interest na BTC futures-ima dosegao je 42 milijarde USD u srijedu, blizu ATH-a. Funding rate bio je pozitivan (0,03%), signalizirajući long-heavy pozicioniranost. Kada je Fed ubio narativ o brzom rezanju kamata, leveridžirani longovi nisu imali mjesta za skrivanje. Kaskadne likvidacije pojačale su pad: svaka likvidacija znači prisilnu prodaju, koja gura cijenu niže, što aktivira sljedeću razinu likvidacija. Ovaj feedback loop je razlog zašto padovi na leveridžiranim tržištima mogu biti neproporcionalno duboki.

Likvidacijski događaji ovog opsega su rijetki ali ne bez presedana. Za usporedbu: u kolovozu 2024. (Japan carry trade unwind), likvidirano je 2,1 milijarde USD u jednom danu. U ožujku 2024. (nakon Bitcoin ATH-a), 1,6 milijarde USD. Današnjih 1,82 milijarde plasira ovaj događaj među top 5 likvidacijskih dana u historiji kripta. Razlika je u kontekstu: prethodni događaji bili su potaknuti vanjskim šokovima (COVID, Japan), dok je ovaj potaknut internim faktorom (Fed politika) koji je bio predvidiv za svakoga tko je pratio makro podatke.

Fed pivot narativ bio je srž bull case-a za Q1 2026. Tržište je očekivalo da će slabljenje ekonomije (ISM podaci, employment usporavanje) prisiliti Fed na rezanje kamata, što bi oslobodilo likvidnost za rizičnu imovinu. Powell je u srijedu jasno rekao: inflacija na 2,8% je previsoka, tržište rada je još uvijek 'tight', i Fed 'nije u žurbi'. Ovo je reset očekivanja. Futures tržišta sada kalkuliraju prvo rezanje tek u studenom 2026., pomak od 6 mjeseci u odnosu na očekivanja od prije tjedan dana.

Za balkanske korisnike, pad je posebno bolan jer su mnogi ušli u tržište tijekom pozitivnog ponedjeljka (short squeeze dan). Binance podaci za EUR parove pokazuju da je prosječna cijena kupovine BTC-a u ponedjeljak bila 70.200 EUR. Ti kupci su sada u minusu 3 do 5%. ETH kupci su u još goroj situaciji: prosječna kupovina na 3.100 EUR, sada na 1.850 EUR (-40%). Ovo je bolna lekcija o riziku ulaska na vrhovima vijesti.

Kratkoročno (sljedećih 24-48 sati): Bitcoin je pronašao podršku na 68.200 USD, što je blizu 200-dnevnog MA (67.800 USD). Ova zona je ključna. Ako drži, moguć je bounce prema 70.000 USD. Ako pukne, sljedeća podrška je na 65.000 USD (psihološka razina i zona akumulacije iz veljače). Vikend je tradicionalno period ni��e likvidnosti, što može značiti veću volatilnost u oba smjera. Leverage pozicije preko vikenda su visokorizične.

Ethereum: gubitak 2.000 USD je realiziran. Sljedeća podrška na 1.750 USD (61.8% Fibonacci). Ako se situacija pogorša, 1.550 USD (200-tjedni MA) je zadnja linija obrane prije potencijalnog pada u 1.300-1.400 USD zonu. DeFi likvidacije su rizik: procjenjuje se 400M+ USD kolaterala u opasnosti ispod 1.700 USD. Ovo može izazvati dodatnu spiralu ako ETH nastavi padati.

Srednje-do-dugoročno: ovo je reset, ne kraj. Bitcoin je i dalje 17% iznad siječanjskog dna (58.000 USD) i 62% iznad dna iz 2024. (42.000 USD). Strukturalni faktori (ETF infrastruktura, halving ponuda, institucionalno usvajanje) nisu nestali. Fed je odgodio rezanje kamata, nije ga ukinuo. Kada rezanje dođe (Q4 2026. po trenutnim procjenama), likvidnost će se povećati i rizična imovina će profitirati. Pitanje je hoćeš li biti pozicioniran kada se to dogodi.

Za balkanske ulagače: ovo je moment istine. Ako si u panici i razmišljaš o prodaji nakon pada, upitaj se zašto si uopće kupio. Ako je odgovor 'jer je raslo i htio sam brzu zaradu', onda je lekcija skupa ali vrijedna: kripto nije shema brzog bogaćenja. Ako je odgovor 'jer vjerujem u dugoročnu vrijednost Bitcoina/Ethereuma', onda je pad prilika za akumulaciju po nižim cijenama, ne razlog za izlazak. DCA pristup je dizajniran upravo za ovakve situacije: kupuješ redovno bez obzira na cijenu, prosjek ti se izravnava kroz vrijeme. Sredstva na vlastitom walletu, nikad leveridž s novcem koji ne možeš izgubiti, i porezna evidencija. Pad od 4% nije kraj svijeta. Pad od 50% (koji se dogodio 2022.) također nije bio kraj. Tržište se oporavlja, pitanje je samo imaš li strpljenja.