Kripto tržište naglo pozelenjelo – Short pozicije masovno likvidirane

Brojke po sektorima: Bitcoin porastao je s 68.200 na 70.800 USD (+3,8%), probivši psihološku razinu od 70.000 USD po prvi put u tri tjedna. Ethereum skočio je s 3.040 na 3.220 USD (+5,9%), konačno prestajući zaostajati za Bitcoinom. ETH/BTC omjer se oporavio s 0,044 na 0,0455, prvi rast u pet tjedana. Solana je bila jedan od najboljih performera: +9,2% na 135 USD. XRP nastavio rast od jučer (detalji ovdje) i dodao još 5,3% na 2,86 USD. Cardano +8,7%, Avalanche +11,4%. PEPE i Dogecoin skočili 15 do 18%, predvodeći memecoin sektor.

Mehanizam short squeeze-a: kada cijena počne rasti, traderi koji su shortali (kladili se na pad) suočavaju se s rastućim gubicima. Mjenjačnice ih prisiljavaju da zatvore pozicije (likvidacija), što znači da moraju kupiti asset koji su shortali. Ta prisilna kupovina pojačava rast, što izaziva likvidaciju sljedećeg sloja short pozicija, i tako dalje u spiralnom efektu. Prema Coinglass podacima, ukupno je likvidirano 1,24 milijarde USD short pozicija u 18 sati. Najveće likvidacije bile su na Bitcoinu (480 milijuna USD), Ethereumu (220 milijuna USD) i Solani (95 milijuna USD). Jedna pozicija od 28 milijuna USD na Binanceu (BTC short) bila je najveća pojedinačna likvidacija dana.

Pokretači inicijalnog rasta koji je pokrenuo short squeeze dolaze iz tri smjera. Prvo: ISM Manufacturing Index objavljen u ponedjeljak ujutro bio je 48,2, niži od očekivanih 49,5. Slabiji proizvodni sektor znači veću šansu da Fed razmotri rezanje kamata ranije od očekivanog, što je bullish za rizičnu imovinu uključujući kripto. Drugo: spot Bitcoin ETF fondovi otvorili su ponedjeljak s neto priljevom od 680 milijuna USD, najvećim dnevnim priljevom u šest tjedana. BlackRock-ov IBIT sam predvodi s 420 milijuna USD. Treće: tehnički proboj 69.500 USD na Bitcoinu aktivirao je gomilu buy stop naloga, što je pokrenulo inicijalnu akceleraciju koja je zatim izazvala kaskadu short likvidacija.

Kontekst je bitan: ovaj rast dolazi nakon tjedna koji je uključio vojni napad na Iran (pad na 63.000), potvrdu smrti Khameneia (oporavak na 66.000), Trumpov pro-kripto govor (skok 3%) i vikendsku konsolidaciju (pregled ovdje). Neto rezultat tjedna je sada pozitivan: Bitcoin je iznad razine od prije iranske krize. Tržište je pokazalo otpornost i sposobnost oporavka, što je bitan signal za sentiment.

Short squeeze događaji nisu rijetki na kripto tržištu, ali opseg od 1,24 milijarde USD u jednom danu je među top 10 u historiji. Za usporedbu: u siječnju 2024. (lansiranje Bitcoin ETF-a) likvidirano je 670 milijuna USD shortova. U listopadu 2023. (lažna vijest o ETF odobrenju) bilo je 480 milijuna USD. Ožujak 2026. premašuje oba ta događaja. Razlog: open interest na futures tržištima bio je iznimno visok unatoč padu cijena u protekla dva tjedna, što znači da se nagomilalo mnogo leveridžiranih short pozicija.

Zašto su traderi toliko shortali? Logika je bila razumljiva: geopolitička neizvjesnost (Iran), makro pritisci (inflacija, visoke kamate), ETF odljevi u proteklim tjednima, i padajući momentum. Mnogi traderi su pretpostavljali nastavak pada prema 60.000 USD i otvorili short pozicije s leveridžom 5x do 20x. Problem s leveridžiranim shortovima je asimetričan rizik: potencijalni profit je ograničen (cijena može pasti samo do nule), ali potencijalni gubitak je neograničen (cijena može rasti koliko želi). Kada je tržište krenulo prema gore, leveridžirani shortovi su postali tempirana bomba.

Za korisnike koji ne koriste leveridž (a to preporučujemo za većinu), short squeeze je dobra vijest jer podiže cijene. Ali važno je razumijeti da rast potaknut likvidacijama nije isto što i rast potaknut organskom potražnjom. Likvidacije su prisilne kupovine, ne voluntarne. Kada se short pozicije iscrpe, taj izvor kupovnog pritiska nestaje. Pitanje je hoće li organska potražnja (ETF priljevi, retail kupovina, institucijski interes) preuzeti štafetu od prisilnih likvidacija.

Kratkoročno (sljedeća 48 sati): Bitcoin je sada na 70.800 USD, iznad ključne razine od 70.000 USD. Ako zatvori dnevnu svijeću iznad 70.500 USD, to je prvi dnevni close iznad 70k od 10. veljače i snažan tehnički signal. Ključna otpornost je na 72.500 USD (vrhunac od prije iranske krize). Open interest se počeo obnavljati s novim long pozicijama, ali funding rate je porastao na 0,025%, što pokazuje blagu long-heavy pozicioniranost. Ako rast uspori, nova korekcija prema 68.000 do 69.000 USD je moguća, ali bi to bio normalan retest.

Ključni događaji ovaj tjedan: ADP Employment podaci (srijeda), Non-Farm Payrolls (petak). Ako podaci potvrde slabljenje tržišta rada (što poma��e argumentu za rezanje kamata), rast bi se mogao nastaviti prema 73.000 do 75.000 USD. CPI podaci sljedeći tjedan (12. ožujka) i FOMC sastanak (19. ožujka) su veći katalizatori koji mogu definirati trend za ostatak mjeseca.

Za balkanske ulagače, short squeeze dan pruža jednu praktičnu lekciju: nikada ne koristi leveridž ako ne razumiješ u potpunosti rizik. 1,24 milijarde USD u likvidacijama znači tisuće tradera koji su izgubili cijeli ulug u roku od sati. DCA pristup na spot tržištu je dosadan ali siguran: nema likvidacije, nema margin calla, nema paničnog buđenja u 3 ujutro. Tko je kupio na padu prošlog tjedna putem DCA, danas je u plusu. Tko je shortao s leveridžom, vjerovatno je izgubio sve. Sredstva na vlastitom walletu, nikad na futures platformi više nego što možeš izgubiti, i porezna evidencija za svaku transakciju bez obzira na rezultat.