Bitcoin ponovno iznad $71.000 – tržište ignoriše globalne tenzije

Kronologija ponedjeljka: rast je počeo u azijskoj sesiji (02:00 CET) s umjerenim volumenom. Kineski OTC tržišta zabilježila su povećanu aktivnost unatoč službenoj zabrani, što sugerira da kineska potražnja nastavlja curiti u globalno tržište kroz hongkonške posrednike. Europska sesija donijela je akceleraciju: Bitcoin je probio 69.500 USD u 10:00, aktivirajući buy stop naloge. Američki ETF-ovi otvorili su s neto priljevom od 680 milijuna USD (pokriveno u short squeeze članku), što je gurnulo cijenu iznad 70.000 USD. Short likvidacije od 1,24 milijarde USD pojačale su momentum, a Bitcoin je dosegnuo dnevni vrh od 71.400 USD u 16:30 CET.

Ethereum prati rast s kašnjenjem: ETH/BTC omjer porastao je s 0,044 na 0,0455, ali je još daleko od razine od 0,055 iz studenog. Ethereum je na 3.220 USD, +5,9% na dan, ali zaostaje za Bitcoinom u postotcima ako se mjeri od ATH-a (ETH -17% vs BTC -13% od trenutnih razina). Solana na 135 USD (+9,2%) ponovo pokazuje da u danima rasta nadmašuje BTC i ETH, ali u danima pada gubi više. Altcoini generalno rastu, ali BTC dominacija ostaje na 57,8%, što pokazuje da kapital i dalje preferira Bitcoin u neizvjesnom okruženju.

ETF tokovi su ključna priča dana. 680 milijuna USD neto priljeva u jednom danu, nakon osam dana odljeva i jednog pozitivnog dana od 94 milijuna USD u petak. BlackRock-ov IBIT predvodi s 420 milijuna USD, Fidelity-jev FBTC dodaje 145 milijuna USD. Grayscale-ov GBTC nastavio je s odljevima (-52 milijuna USD), ali je to znatno manji odljev od prosjeka protekla dva tjedna (-120 do 180 milijuna USD dnevno). Institucije su jasno iskoristile pad za kupovinu. Pitanje je održivost: jedan dan jakih priljeva ne čini trend, ali dva pozitivna dana zaredom (petak + ponedjeljak) su signal zaokreta.

Geopolitički kontekst koji tržište naizgled ignoriše: Iran nije objavio formalni odgovor na vojni napad, ali iranski mediji izvještavaju o internim borbama za vlast nakon smrti Khameneia. Nafta ostaje na 93 USD/barel, blizu trotjednog vrha. SAD i Kina nisu deeskalirale trgovinski rat; 25% tarife ostaju na snazi. PCE inflacija je 2,8%, iznad Fed-ovog cilja. Svaki od ovih faktora je negativan za rizičnu imovinu. Činjenica da Bitcoin raste unatoč tome sugerira jednu od dvije stvari: ili je tržište kratkovidno i ignoriše rizike koji će se materijalizirati kasnije, ili je prošlotjedni pad na 63.000 USD već bio reakcija na sve ove rizike, i sada se cijena normalizira prema fer vrijednosti.

Narativ o 'decoupling-u' (odvajanje Bitcoina od tradicionalnih tržišta) periodično se pojavljuje, ali rijetko traje dugo. Korelacija BTC-Nasdaq bila je 0,72 na 30-dnevnoj bazi prije tjedan dana. Danas je pala na 0,58, što je još uvijek pozitivna korelacija, ali znatno niža. Za pravi decoupling, korelacija bi trebala pasti ispod 0,30 i ostati tamo mjesecima. To se posljednji put dogodilo u periodu 2019. do 2020. Institucijski kapital (ETF-ovi, hedge fondovi) je ta veza između kripta i tradicionalnih tržišta jer isti portfolio menadžeri alociraju sredstva u obje klase imovine.

Historijski, Bitcoin je pokazao sposobnost rasta u geopolitički turbulentnim periodima pod jednim uvjetom: kada likvidnost ostaje dostupna. U 2020., unatoč COVID-u, masivni fiskalni stimulansi i kvantitativno popuštanje (QE) osigurali su likvidnost koja je pogurala sve imovine, uključujući Bitcoin. U 2022., kada je Fed smanjivao likvidnost (QT + dizanje kamata), Bitcoin je pao 75% unatoč tome što su geopolitičke tenzije (Ukrajina) u teoriji trebale pogodovati narativu o 'sigurnoj luci'. Trenutna situacija: Fed drži kamate, ne pušta novo, ali niti ne povlači agresivno. To je neutralan teren za likvidnost, što Bitcoinu ostavlja prostor za rast ali ne daje snažan vjetar u leđa.

Za balkanske korisnike, proboj iznad 71.000 USD je psihološki bitan jer pokazuje da je tržište prebrodilo krizni tjedan. Na Binanceu, BTC/EUR spot volumen porastao je 35% u odnosu na prosjek zadnjih 7 dana. Zanimljiv podatak: omjer kupovine prema prodaji na Binance spot tržištu za BTC/EUR je 1,4:1, što znači da regionalni korisnici više kupuju nego prodaju. To je promjena u odnosu na prošli tjedan kada je omjer bio 0,8:1 (više prodavača). Sentiment se okrenuo, ali to ne znači da je pad nemoguć.

Ključni nivo: 72.500 USD. To je bio vrh od 15. veljače, zadnji prije iranske krize. Proboj iznad te razine s volumenom bi potvrdio da je korekcija zavr��ena i otvorio put prema 75.000 USD, pa potencijalno 78.000 USD (50% Fibonacci retracement od ATH pada). Gubitak 70.000 USD bi vratio nesigurnost i otvorio pitanje je li rast bio samo short squeeze, a ne početak novog trenda.

Ovaj tjedan: ADP Employment podaci u srijedu i Non-Farm Payrolls u petak su sljedeći makro testovi. Ako tržište rada pokazuje slabljenje, to pojačava argument za rezanje kamata i bull case za kripto. Ako podaci iznenade na gore (jači od očekivanog zapošljavanje), to smanjuje šansu za rezanje kamata i može pokrenuti korekciju. Geopolitički: svaka vijest iz Irana može pokrenuti naglu reakciju u oba smjera. Tržište je pokazalo da može apsorbirati šokove, ali novi šok (eskalacija, Hormuški tjesnac) bi testirao tu otpornost.

Za balkanske ulagače, dana je bila pozitivna. Tko je koristio DCA pristup i kupio na prošlotjednom padu, sada je u plusu 5 do 12% ovisno o tome kada je kupovina izvršena. To je upravo smisao DCA strategije: kupovati i u dobrim i u lošim danima, bez pokušaja timinga tržišta. Bitcoin na 71.000 USD nije signal za panično kupovanje ili prodavanje. To je signal da tržište funkcionira, da se cijene oporavljaju nakon šokova, i da je dugoročni pristup s jasnom strategijom bolji od reagiranja na svaku dnevnu vijest. Sredstva na vlastitom walletu, porezna evidencija za svaku transakciju.