Bitcoin pada ispod 64.000 USD: Peti mjesec u crvenom zbog ETF odljeva i makro pritisaka

ETF odljevi su dominantna priča ovog pada. U proteklih 10 trgovinskih dana, spot Bitcoin ETF fondovi zabilježili su neto odljeve od 3,4 milijarde USD. Grayscale-ov GBTC predvodi s odljevom od 1,8 milijardi USD, dok su čak i dosad stabilni fondovi poput BlackRock-ovog IBIT-a zabilježili tri dana negativnog toka (ukupno 340 milijuna USD). Fidelity-jev FBTC izgubio je 520 milijuna USD u istom periodu. Ovo nije rutinsko uzimanje profita: ritam odljeva podsjeća na ožujak 2024. kada je tržište korigiralo 18% prije nego što su se tokovi stabilizirali.

Makroekonomska slika se pogoršala brže nego što je tržište očekivalo. PCE Core indeks od 2,8% (godišnji) pokazuje da inflacija u SAD-u ostaje tvrdokorna. Fed predsjednik Jerome Powell je u izjavi nakon podataka naglasio da 'nema žurbe s promjenom kursa monetarne politike', čime je praktički eliminirao mogućnost rezanja kamata prije rujna 2026. Za Bitcoin, koji se sve više ponaša kao rizična aktiva korelirana s tehnološkim dionicama, ovo znači produžen period restriktivne monetarne politike koji pritišće valuacije.

Trgovinske tenzije dodaju dodatnu neizvjesnost. Najava 25% tarifa SAD-a na kineski tehnološki uvoz izazvala je val risk-off ponašanja na globalnim tržištima. S&P 500 je pao 2,1% u protekla tri dana, Nasdaq 2,8%, a Bitcoin je pratio s padom od 5,4% u istom periodu. Korelacija Bitcoina s Nasdaqom ostaje visoka (0,72 na 30-dnevnoj bazi), što znači da se Bitcoin u ovom ciklusu ne ponaša kao 'digitalno zlato' ili hedge protiv neizvjesnosti, već kao pojačivač rizičnog sentimenta.

Za korisnike na Balkanu, pad cijene ima direktne implikacije. Tko je kupio Bitcoin na vrhuncu u listopadu po 80.000+ USD, trenutno je u gubitku od 20%. Na Binanceu i Bybitu, volumen trgovanja u EUR parovima pao je 35% u odnosu na prosjek prošlog mjeseca, što pokazuje da balkanski korisnici smanjuju aktivnost u periodu pada. Likvidacije leveridžiranih pozicija na futures tržištima dosegle su 890 milijuna USD u protekla 72 sata.

Tehnička slika je izrazito medvjeđa. Bitcoin je probio ispod 200-dnevnog pomičnog prosjeka (66.200 USD), što je prvi put od listopada 2023. RSI (Relative Strength Index) na dnevnom grafikonu je na 28, duboko u preprodanom području, što historijski signalizira mogućnost kratkoročnog odbijanja, ali ne garantira dno. MACD je u bearish konfiguraciji s negativnim histogramom koji se produbljuje. Volumen profil pokazuje slabu podršku između 60.000 i 64.000 USD, dok je sljedeća značajna zona podrške na 58.000 do 60.000 USD (zona akumulacije iz ožujka 2025.).

On-chain podaci daju mješovitu sliku. S jedne strane, dugoročni držaoci (Long-Term Holders) nastavljaju akumulirati: adrese koje drže BTC 1+ godinu na rekordnoj su razini. S druge strane, kratkoročni držaoci (Short-Term Holders) su u panici: 78% STH adresa je trenutno u gubitku, što je razina koja je u prošlim ciklusima često prethodila kapitulaciji i formiranju dna. Bitcoin na mjenjačnicama blago raste (+ 12.000 BTC u proteklih 7 dana), što sugerira da neki korisnici pripremaju prodaju.

Šire kripto tržište prati Bitcoin u padu. Ethereum je izgubio 11% u veljači i drži se oko 2.900 USD. Solana pala 15% na 118 USD. Altcoini s manjom tržišnom kapitalizacijom bilježe gubitke od 20 do 35%. Bitcoin dominacija je porasla na 57%, što je tipičan obrazac u bear fazama: kapital se povlači iz altcoina u Bitcoin ili potpuno napušta tržište. DeFi TVL na svim lancima pao je 18% u veljači.

Kratkoročni scenarij je neizvjestan, ali tri razine su ključne za praćenje. Ako Bitcoin zadrži 60.000 USD kao podršku, mogao bi se konsolidirati u rasponu 60.000 do 66.000 USD kroz ožujak. Gubitak 60.000 USD otvara put prema 55.000 do 58.000 USD, zoni koju mnogi analitičari označavaju kao potencijalno cikličko dno. Za povratak u bullish teritorij, Bitcoin mora zatvoriti tjedan iznad 68.000 USD, što u trenutnim uvjetima izgleda malo vjerojatno bez promjene makro narativa.

Ključni datumi za praćenje u ožujku: FOMC sastanak 19. ožujka (odluka o kamatnim stopama i nove ekonomske projekcije), CPI podaci 12. ožujka (ako inflacija nastavi rasti, očekujte dodatan pritisak) i kvartalno istjecanje Bitcoin opcija 28. ožujka (4,2 milijarde USD u otvorenom interesu, što može pojačati volatilnost). Svaki od ovih događaja može biti okidač za značajan pomak u cijeni u bilo kojem smjeru.

Za balkanske ulagače, pad je test discipline. Najskuplja greška u ovakvim periodima je panična prodaja na dnu. Ako ste kupovali po višim cijenama i plan vam je bio dugoročno držanje, pad od 20% ne mijenja tu tezu, osim ako se vaša financijska situacija promijenila. DCA pristup je dizajniran upravo za ovakve periode: redovna kupovina po nižim cijenama smanjuje prosječnu cijenu ulaska. Tko razmišlja o prvoj kupovini, pad može biti prilika, ali s jasnim limitom koliko možete priuštiti da izgubite. Sredstva uvijek na vlastitom walletu, ne na mjenjačnici. I vodite evidenciju za porezne potrebe jer realizirani gubici mogu biti odbitna stavka.