Kripto volatilnost raste: Tržište reaguje na opcije i makro faktore

Prema podacima Deribit mjenjačnice, u petak 28. ožujka isteklo je opcijskih ugovora u vrijednosti od 4,2 milijarde USD na Bitcoin i 1,8 milijardi USD na Ethereum. Ovako veliki istek stvara pritisak na cijene jer market makeri moraju rebalansirati svoje pozicije, što često rezultira povećanom volatilnošću u danima oko isteka.

Max pain cijena za Bitcoin opcije koje su istekle bila je 70.000 USD, dok je spot cijena bila oko 67.500 USD. Teorija max pain sugerira da će cijena gravitirati prema razini na kojoj najveći broj opcija istječe bezvrijedno. S obzirom na to da je spot cijena bila ispod max pain razine, postojao je pritisak prema gore koji je djelomično neutraliziran općim bearish sentimentom.

Na makroekonomskom planu, tri faktora doprinose trenutnoj neizvjesnosti. Prvo, Federal Reserve je naznačio da neće žuriti sa smanjenjem kamatnih stopa unatoč padu inflacije. Drugo, podaci o industrijskoj proizvodnji iz Kine bili su lošiji od očekivanja. Treće, geopolitičke tenzije na Bliskom istoku i dalje stvaraju 'risk-off' raspoloženje na globalnim tržištima.

Bitcoin Volatility Index (BVOL) trenutno iznosi 68, što je značajno iznad 30-dnevnog prosjeka od 52. Ethereum volatilnost je još izraženija s EVOL indeksom na 78. Ove razine volatilnosti obično se viđaju tijekom značajnih tržišnih pomaka ili u periodu neizvjesnosti oko velikih događaja.

Opcije su financijski derivati koji daju pravo, ali ne i obavezu, kupnje ili prodaje imovine po unaprijed određenoj cijeni. Na kripto tržištu, opcije su postale sve popularniji instrument za hedging i spekulaciju. Veliki isteci opcija mogu značajno utjecati na spot cijene jer trgovci zatvaraju ili rolaju svoje pozicije.

Korelacija između kriptovaluta i tradicionalnih rizičnih imovina (poput tehnoloških dionica) ostaje visoka. S&P 500 i Nasdaq su također zabilježili povećanu volatilnost ovog tjedna, što se preslikava na kripto tržište. Ova korelacija je posebno izražena u periodima makroekonomske neizvjesnosti.

Za prosječnog korisnika iz Hrvatske, Srbije ili BiH koji ne trguje opcijama, razumijevanje ovih dinamika je ipak korisno. Periodi povećane volatilnosti nude prilike za kupovinu po nižim cijenama, ali i nose rizik daljnjih padova. Strategija postupne kupovine (DCA) pomaže u izglađivanju utjecaja kratkoročne volatilnosti.

Sljedeći veliki istek Bitcoin opcija zakazan je za 25. travnja, s otvorenim interesom od oko 3,5 milijardi USD. Do tada, tržište će vjerojatno prolaziti kroz periode smanjene i povećane volatilnosti ovisno o makroekonomskim vijestima i tehničkim razinama.

Ključni datumi za praćenje u nadolazećem tjednu uključuju objavu američkih podataka o nezaposlenosti u petak i govor predsjednika Federalnih rezervi u srijedu. Pozitivna iznenađenja na ovim događajima mogla bi smanjiti volatilnost i pokrenuti oporavak cijena.

Investitori koji žele smanjiti izloženost volatilnosti mogu razmotriti prebacivanje dijela portfolija u stablecoine tijekom turbulentnih perioda. Ovo nije savjet za prodaju, već opcija za one koji žele zadržati sredstva u kripto ekosustavu uz manji rizik. Uvijek imajte na umu da je volatilnost inherentna karakteristika kripto tržišta i da dugoročni investitori često profitiraju od strpljenja.